Der Juli war wiederum ein freundlicher Aktienmonat. Dax und EuroStoxx 50 legten um +1,7% bzw. +1,6% zu. Die amerikanischen Indizes S&P 500 und Nasdaq Comp gewannen mit +3,3% und +4% deutlich mehr. MDax und TexDax legten mit +4,4% bzw. 3,9% ähnlich stark zu. In diesem freundlichen Umfeld konnte unser Geostrategy Fund ebenfalls um +3,3% zulegen.
Leider gingen die Juligewinne der meisten Indizes in den ersten beiden Augusttagen weitgehend wieder verloren. Der Geostrategy Fund konnte jedoch seine Gewinne behaupten
Der Anteil des Geostrategischen Portfolio hat sich im Juli von 35% auf aktuell 43% erhöht. Mangels eines geeigneten Ersatzinvestments für Rheinmetall ist der Teilbereich Sicherheit darin nur mit 8% Anteil am Gesamtportfolio enthalten.
Stattdessen haben wir im Teilbereich Deglobalisierung mit PVA Tepla ein Neuinvestment getätigt, mit dem wir auch bereits 10% im Plus liegen. Mit PVA Tepla setzen wir auf eine große Welle an Neuinvestitionen in der Halbleiterindustrie in Europa und den USA. Mit dem Fokus auf Kristallzucht, Messtechnik und Plasmabehandlung ist PVA Tepla tief in die Halbleiterwertschöpfungskette integriert und sollte erheblich von den anstehenden Investitionen profitieren.
Im Segment Decarbonisierung haben wir an unseren Hauptinvestments Assystem, Alpha Laval, Brockhaus und Solaria festgehalten.
Unser Alpha-Portfolio hat momentan einen Anteil von gut 30% am Gesamtportfolio. Hier haben wir Network International im Zusammenhang mit einem Übernahmeangebot mit einem Gewinn von mehr als 40% verkauft.
Network International ist nach Vilmorin und Aareal Bank das dritte Unternehmen, welches wir im laufenden Jahr im Zusammenhang mit einem Übernahmeangebot abgegeben haben. Investiert haben wir außerdem zu Tiefstkursen in den Optikvertrieb Mister Spex, was sich bereits im Juli mit einem Plus von +20% ausgezahlt hat. Durch die Erhöhung der Aktienquote auf knapp 74% ist naturgemäß der Anteil von Cash & Anleihen auf 26% zurückgegangen, womit das im Vormonat angekündigte Ziel von 25% nahezu erreicht wurde.
Der Juli war wiederum ein freundlicher Aktienmonat. Dax und EuroStoxx 50 legten um +1,7% bzw. +1,6% zu. Die amerikanischen Indizes S&P 500 und Nasdaq Comp gewannen mit +3,3% und +4% deutlich mehr. MDax und TexDax legten mit +4,4% bzw. 3,9% ähnlich stark zu. In diesem freundlichen Umfeld konnte unser Geostrategy Fund ebenfalls um +3,3% zulegen.
Geostrategische Ereignisse
Im Hinblick auf geostrategische Ereignisse war der Juli ebenfalls ruhig. Die Offensive der Ukraine gegen die russischen Stellungen setzte sich fort, ohne nennenswerte Erfolge zu erzielen. Außerdem hat Russland das Getreideabkommen beendet. Die Parlamentswahlen in Spanien endeten mit einem Sieg der Konservativen, aber ohne absolute Mehrheit für eine Regierungsbildung. Aktuell erscheint sogar eine erneute Regierung des linken Blocks mit Unterstützung separatistischer Abgeordneter aus Katalonien und dem Baskenland noch möglich. Mangels wichtiger neuer geostrategischer Ereignisse sinkt unser geostrategischer Risikoindex leicht.
Ausblick
Nach dem starken Juli startete der August zunächst schwach, damit erscheint ein Ausbruch der europäischen Märkte aus der seit April markierten Trading Range sehr unwahrscheinlich und auch in den USA rechnen wir kurzfristig nicht mit neuen Hochs. Dennoch gibt es auch keinen Anlass größere Rückschläge zu befürchten, so dass wir uns mit einer Quote von 26% Cash & Anleihen aktuell gut aufgestellt fühlen und eher geneigt sind, bei sich bietenden Investmentchancen im August die Aktienquote zu erhöhen. Wir gehen dabei eher davon aus, dass nach dem Tech Rebound der letzten Monate der Trend sich eher wieder zu Value Aktien drehen könnte, was unserem GARP-Stil eher entgegenkommt. GARP steht übrigens für „growth at reasonable price“, was bedeutet, dass wir gerne in wachsende Unternehmen investieren, aber dabei immer auch auf Bewertung achten. Das neue Geostrategy Konzept spielt sich immer besser ein und wir sind überzeugt, für Sie gute Aktienrenditen mit einem dabei unterdurchschnittlichem Risiko erwirtschaften zu können. Bleiben Sie uns verbunden!
Viele Grüße,
Jochen Reichert Frank A. Rothauge, CFA Kai Uwe Dohne jr@geostrategyfund.com fr@geostrategyfund.com kd@geostrategyfund.com
www.geostrategyfund.com
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